近日，一则“星巴克中国业务寻求出售”的消息在资本市场与消费圈引发热议。据多家外媒报道，全球咖啡连锁巨头星巴克正与潜在投资者接洽，拟出售其中国业务的部分或全部股权，估值或超350亿元人民币。对此，星巴克中国官方回应称“不对市场传闻置评”，但承认“公司始终在评估各种战略选项，以推动长期增长”。这一模糊表态，加之近期星巴克全球业绩承压、本土竞争加剧的背景，让“星巴克中国要卖”的猜测甚嚣尘上。

传闻溯源：业绩下滑与资本压力下的战略试探？

此次出售传闻并非空穴来风。根据星巴克2024财年第二季度财报，其中国区同店销售额同比下降11%，远超全球平均2%的降幅；门店客流量减少8%，订单均价因促销活动被拉低。这是星巴克中国连续第三个季度出现业绩下滑，与2018年“中国将成为星巴克全球最大市场”的豪言形成鲜明对比。

“业绩疲软是直接诱因。”连锁经营专家文志宏分析，“过去五年，瑞幸、库迪等本土品牌通过‘低价+外卖+数字化’策略快速扩张，星巴克的市场份额从2019年的56%降至2023年的42%，‘第三空间’的高端定位在‘性价比消费’浪潮中略显尴尬。”

与此同时，星巴克全球母公司也面临资本压力。截至2024年6月，其股价较2021年峰值下跌超40%， activist investor（激进投资者）比尔·阿克曼旗下的潘兴广场资本已持有星巴克1.5%股份，并公开呼吁公司“优化资本结构、剥离非核心资产”。出售中国业务，或成为星巴克回笼资金、安抚投资者的选项之一。

潜在买家浮出水面：中资巨头与私募基金入局猜想

若出售成真，谁将接盘星巴克中国？市场普遍猜测，中资消费企业与私募股权基金（PE）是最可能的买家。

一方面，华润、中粮等央企旗下拥有零售与餐饮板块，且曾参与麦当劳中国特许经营权收购，具备整合国际品牌的能力；另一方面，高瓴资本、KKR等PE机构近年频繁布局消费领域，若能控股星巴克中国，可通过精简运营、拓展下沉市场等方式提升估值，未来或推动其独立上市。

“星巴克中国的品牌价值与供应链体系仍是核心资产。”香颂资本董事沈萌指出，“但买家需解决两大难题：一是如何平衡高端定位与本土竞争，二是应对咖啡行业日益激烈的‘价格战’。”

行业变局：本土品牌迎扩张窗口，咖啡市场加速洗牌

无论出售是否落地，星巴克中国的战略调整已成必然。业内人士认为，若引入中资或PE，星巴克可能加速“本土化转型”——例如推出更多茶饮、轻食产品，加强外卖与数字化服务，甚至开放部分加盟以扩大下沉市场覆盖。

这对本土品牌而言既是机遇也是挑战。瑞幸咖啡相关负责人回应称“欢迎良性竞争”，但其2024年一季度财报显示，净亏损达8300万元，扩张压力同样显著；库迪咖啡则借机推出“9.9元促销”，试图进一步抢占市场。

“中国咖啡市场已从‘蓝海’转向‘红海’。”中国食品产业分析师朱丹蓬预测，“未来三年，行业将经历‘整合期’，头部品牌通过并购扩大份额，中小品牌或被淘汰，而星巴克中国的动向，将成为这一进程的关键变量。”

结语：从“第三空间”的缔造者到“被追赶者”，星巴克在中国的25年历程，恰是中国消费升级的缩影。如今，面对估值超350亿的出售传闻，这家咖啡巨头能否在资本博弈与市场变革中守住阵地？答案或许藏在其下一步战略选择之中。

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