8月11日盘后，康师傅控股（0322.HK）发布2025年中期业绩报告，数据显示其上半年营收400.92亿元，同比下降2.7%，较去年同期减少超11亿元。尽管归母净利润同比增长20.5%至22.71亿元，但核心业务——方便面与饮品双线失守，折射出传统快消巨头在消费升级、渠道变革与健康需求三重冲击下的深层困境。

方便面业务：高端化遇阻，性价比成主流

康师傅方便面业务上半年营收134.65亿元，同比下滑2.5%。其中，高价袋面销售额同比骤降7.2%至50.92亿元，反映出高端市场被竞品蚕食的严峻态势。统一企业中国同期方便面业务营收53.8亿元，同比增长8.8%，其“汤达人”“茄皇”等品牌通过精准定位年轻消费群体，抢占市场份额。

更严峻的是，方便面整体市场正被新兴速食替代。外卖平台数据显示，2025年二季度螺蛳粉、自热火锅等品类线上销售额同比增长34%，而方便面线上渠道下滑17.5%。消费者调研显示，62%的受访者认为“方便面口感单一，不如现煮速食”，35%的年轻群体表示“外卖更划算，无需洗碗”。康师傅虽通过中价袋面（增长8%）和干脆面（增长14.5%）稳住部分市场，但高端化战略明显受阻。

饮品业务：无糖赛道失利，提价策略反噬

饮品业务作为康师傅营收支柱，上半年收入263.59亿元，同比下滑2.6%。细分品类中，茶饮料收入同比下滑6.3%至106.7亿元，果汁下滑13%至29.56亿元，包装水下滑6%至23.77亿元。仅碳酸饮料因“冰红茶+气泡”跨界创新实现6.3%增长，成为唯一亮点。

无糖茶赛道的失利尤为突出。农夫山泉旗下东方树叶占据无糖茶市场半壁江山，而康师傅无糖茶产品被消费者吐槽“口感像中药”，未能复刻元气森林“0糖0卡0脂”的爆款效应。此外，2024年康师傅对1L装冰红茶提价1元至5元，引发消费者强烈反弹，导致市场份额流失。尽管2025年一季度通过批发价下调3%和扫码返现活动试图挽回销量，但终端动销率仍低于行业平均水平15个百分点。

渠道变革迟缓，研发投入不足

渠道层面，康师傅面临新兴品牌和区域龙头的双重挤压。白象食品通过“抖音旗舰店+区域定制产品”策略，2025年上半年抖音渠道销售额同比增长200%，而康师傅旗舰店粉丝数不足其1/5。下沉市场方面，今麦郎以高性价比蓝标水为切入点，在三线及以下城市市占率达32%，超越康师傅的28%。

研发投入的差距进一步放大劣势。康师傅研发投入占比长期低于2%，远低于统一（3.5%）和农夫山泉（4.1%）。2024年推出的“黑白胡椒系列”方便面和“面霸系列”未能复刻“红烧牛肉面”的爆款效应，饮品领域也无突破性创新。

未来展望：精耕产品与渠道，应对健康化趋势

面对挑战，康师傅表示下半年将推动产品升级和结构调整，增强品牌与年轻消费群体的情感连接，精细化渠道经营和市场营销。同时，加快系统平台整合、强化数字化技术运用，以改善收入结构、提高利润率。

行业分析师指出，康师傅需在“性价比”与“高端化”之间找到平衡点，通过技术创新和渠道变革重塑竞争力。在健康化、绿色化消费趋势下，如何满足消费者对高质量产品的需求，将是其能否重回增长轨道的关键。

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